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【资讯】金岩石投资必须两看三盯四配

发布时间:2020-10-17 01:32:44 阅读: 来源:带锯床厂家

金岩石:投资必须两看三盯四配

2013年中国股市可能达到沪指3000点,而当指数上升50%时,市场上就会有三分之一以上的股票实现翻番。

一看沪指3000财富翻番股市无法预测,但任何投资决策都必须以合理估值为前提。所以,提出沪指3000点的背后是估值的逻辑。首先,伴随经济增长下滑、触底、企稳、反弹,2013年上市公司的业绩也会从2012年下滑转向企稳回升,而股票市场则会提前作出反应。这就是做一个经济周期的判断,即周期估值。  第二是静态估值的标准。当一个国家的股票市场出现总市值的概念,那么宏观经济层面总市值与国民经济总值GDP之间就存在一个证券化率,通常将1:1作为标准,即一个国家的 GDP 总值在多数情况下应该和该国股票市场总市值成1:1。中国 GDP 总值在2013年将接近50万亿,而2012年底股票市场的总市值不到20万亿元,二者之间存在30万亿元差距。从大数定律看,2013年总市值超过30万亿元应该是一个相当保守的估计。  第三是相对估值。就是把一个国家的总资产和可比国家的总资产作相对比较,而股市就是一个货币化标准。如果我们假设中国的优质企业绝大部分都已经上市,那么现在股市的总市值以2012年底约20万亿元计算,其实就是6个苹果公司。换句话说,如果我们假设一个国家可以交易,而控股51%就能控制一个国家,那么在2012年年底,要控制中国经济,一共需要1.5万亿美元,或者1.2万亿欧元。这就是我们认为中国股市被严重低估的理由。  基于以上三个标准,2013年中国股市可能达到沪指3000点,而当指数上升50%时,市场上就会有三分之一以上的股票实现翻番。  二看楼市冰火两重天,机会风险并存第二个投资机会是楼市。特别是中心城市的楼市,这将集中发生在大北京、大上海、大珠三角地区,而内陆城市有较多投资机会的是大重庆、大成都、大西安、大武汉和大沈阳。这样一些城市会在2012年高铁网完成后,逐渐上升为新的经济增长热点。如果没有政策调控,会出现疯狂的上涨。但与此同时,一些被边缘化的城市,会出现房价大幅度下跌。这就是2013年楼市的冰火两重天机会与风险并存。  三盯收藏品市场收藏品市场的波动幅度在所有投资品市场中是最高的。通常会在经济繁荣的时候疯狂,而在经济萧条的时候消失。所以如果把收藏品市场中流拍率作为一个指标,那么2012年流拍率达到一个周期性的高点。许多当年身价不菲的藏品、拍卖品起拍价跌幅高达50%,流拍率依然很高。因此从中长期角度上看,古董拍卖和艺术品拍卖市场是一个风向标,2013年可能有较为确定的机会。  四配实物黄金在资产组合中必须要重点配置实物黄金。很多人以为黄金的价格是和通货膨胀挂钩,其实这是传统理论中的误区。由于金价是由美元标价的,所以美元贬值的长期趋势决定了黄金价格上涨的长期趋势。此外,黄金价格主要受两大因素制约,一是黄金本身的稀缺性,二是全球化的恐怖主义。从资产安全性的角度看,黄金是家庭投资组合中不可或缺的一部分。必须注意,不是纸黄金、账户金、期货金,而是实物黄金。因为只有实物黄金才具有动荡年代的保值功能。

股市就像“围城”  最近,许多话题与报道集中到了“中国股市陷入‘围城’”的说法,大意是中国人热衷于走出去投资,希望放宽与扩大境外投资的各种合法合规渠道,比如QDII甚至个人境外投资的放行,而境外投资者想方设法希望通过扩大QFII额度挤进中国股市投资。  这的确就像是一个“围城”,城里的人想出去,城外的人想进来。  如果从初衷而言,无论是想出去还是想进来的人,愿望肯定都是希望从其他市场获得更好的投资机会,但似乎人们更关心身外的环境,而忽视身边所处的环境。  比如中国投资者因为美国次贷危机引发的金融危机而看到美国市场的投资机会,因为欧债危机而看到欧洲市场的投资机会,而境外投资者则因为中国经济持续高增长,但中国股市却屡屡垫底全球主要市场,从而看到中国的投资机会。  问题在于,美国引发的金融危机中,美国人失去了对本国经济的信心,大规模从本国市场撤离;欧债危机中,欧洲人失去了对欧洲经济的信心,投资同样在欧洲市场大为减少与撤离;而中国市场,中国投资者因为股市持续下跌而失去对中国股市的信心,减少投资甚至纷纷撤离。  也就是说,对于身处危机或不利的环境之中时,身处其中的人看不到所处市场的希望,而纷纷将目光投向远离自身的其他市场。  与此同时,远处的人则看到了这个危机之中市场的投资机会。  此时,“不识庐山真面目只缘身在此山中”成为所有身处其中投资者的真实写照。  比如当前人们热议的QFII与QDII,一是大量境外想进来的人期盼放宽进入门槛与扩大投资额度,想进入中国股市投资;二是中国国内投资者期盼放宽出去投资的门槛与扩大境外投资的方式与额度,想到其他市场去投资。  站在国内投资者的角度来看,投资者信心尽失,尽管A股2012年12月初触底1948点以来的累计反弹达300多点,但相反的事实却是,股市中的存量散户资金在继续撤离。  同样一个市场,境内外投资者的看法经常相反而行,究竟谁对谁错?没有一个答案,只有身处其中的投资者本人知道自己是否选择对了。  一句话,城里有城里的安稳与熟悉,城外有城外的神秘与诱惑。但归根结底,“围城”内外皆有投资机会。(中国经济时报)

彻底改变散户格局仍是股市改革方向  习惯脱稿讲话的中国证监会主席郭树清又被误解了。在刚刚结束的全国证券期货监管工作会议上,他谈及散户持仓减少的情况,一些报道没有完整和准确引述,造成了理解上的偏差。事实上,郭树清强调的是A股市场投资者结构的改善,即机构投资者的占比上升,而散户占比下降。对于逐渐走向成熟的中国资本市场而言,这无疑是前进的方向。  散户主导的市场向来是监管者面临的一大难题,也是中国资本市场不成熟的突出标志。散户在交易中处于绝对的信息劣势,并且更容易参与非理性的交易,比如炒作绩差股和新股。证监会为此投入了大量资源进行投资者教育工作,另一方面也在一些市场化的改革措施上有所顾忌,某些时候不得不伸出“有形之手”来稳定市场。  比如去年针对二级市场恶炒新股的问题,沪深交易所同时推出了针对新股的涨幅限制措施。但这些方法更多是权宜之计,根本的出路仍然是发展机构投资者,改善市场结构。  过去一年中,证监会在发展机构投资者方面不遗余力。首先是积极配合社保相关部门完善投资配套规则,与有关部门共同研究改进住房公积金的管理和投资问题,为社保基金、住房公积金等长期资金利用资本市场投资运营和保值增值做好衔接与服务。  其次是与人民银行、银监会、保监会等部门建立密切工作联系,引导金融机构共同建设资本市场。支持证券公司、期货公司创新理财服务,为银行等专业机构参与资本市场创造条件。  第三是大幅新增合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度,分别达到800亿美元和2700亿元人民币。组织交易所境外路演,提高QFII、RQFII投资便利性。大幅降低QFII准入门槛,成立时间由5年降为2年,管理证券资产规模由50亿美元降为5亿美元;推动放宽主权基金、央行及货币当局等QFII的额度上限,允许超过10亿美元。  截至2012年底,基金管理公司管理资产3.61万亿元,净值2.87万亿元,分别增加21.92%和32.87%;管理的社保基金、企业年金、专户理财资产分别增加22.5%、28.9%和55.3%。专业机构投资者持有流通A股市值比例达17.4%,上升了1.73个百分点。  有数据显示,尽管去年年底以来A股持续反弹,且经济见底回升的态势可能进一步支撑今年一季度的行情,但是个人投资者账户的持仓却出现下降。目前还没有进一步的研究对此进行详细的考察,但是可以肯定的是,专业机构投资者与散户的市场参与度有此消彼长的关系,前者的发展将有助于提供数量更多、质量更好的财富管理服务,为老百姓管好钱袋子。  下一步,证监会将以股权投资基金和投资管理公司为重点,加快培育机构投资者。允许符合条件的证券公司、保险公司、私募基金等各类财富管理机构从事公募基金业务。鼓励公募财富管理机构开发更多符合市场需求的产品。积极推动境外养老金、慈善基金、主权基金等长期资金投资境内市场,协助和配合全国基本养老保险基金、住房公积金委托专业机构进行投资管理,实现保值增值。(第一财经日报)

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